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供应末端，焦化行业秋冬采暖季限产启动，总体来看各地限产继续执行力度较小，焦炭对原材料市场需求不振，供应显著放宽；市场需求末端，下游钢铁行业大规模补库基本已完成，目前按须要订购，限产政策继续并未对焦炭市场需求导致显著冲击。整体上，笔者预判短期内焦炭1801合约未来将会筑底声浪。供应有所放宽8月21日，环境保护部牵头发改委等10部委和京津冀及周边地区6省（市）政府印发《京津冀及周边地区2017-2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》，拒绝钢铁焦化铸行业实行部分错峰生产，2+26城市2017年9月底前制订错峰缩投产方案。2017年10月1日至2018年3月31日，焦化企业出焦时间皆缩短至36小时以上，坐落于城市建成区的焦化企业要缩短至48小时以上。

根据Mysteel的测算，2+26城市焦化行业共计牵涉到生产能力16637万吨/年，按限产30%算数，影响焦炭产量657万吨；按限产50%算数，影响焦炭产量1186万吨。从炼焦煤库存水平来看，根据Mysteel的调研结果，100家样本独立国家焦化厂炼焦煤库存自6月底开始总计减少逾200万吨。国庆长假过后，焦化厂炼焦煤库存首次经常出现消息传递，上周独立国家温企炼焦煤库存为812.33万吨，较9月末水平增加43.56万吨。

库存增加的同时，平均值库存能用天数却有所增加，截至10月13日，独立国家温企炼焦煤平均值库存能用天数为16.82天，较9月末下降0.6天，体现出有焦化行业对原材料市场需求不振，焦炭供应显著有所放宽。港口库存总体小幅消息传递港口方面，焦炭库存总体小幅消息传递，其中日照港库存78万吨，较9月末水平增加11.8万吨，降幅尤为显著。但港口库存变化对焦炭价格的影响尚能不明朗。

从下游生产情况来看，今年日均生铁产量显著低于历史同期水平，最低点也在200万吨/日左右，而日均粗钢产量减少显著。全国盈利钢厂比例保持波动局面，钢厂利润仍然相当可观，但国庆长假后高炉开工率显著消息传递。

钢厂焦炭库存持续减少，库存能用天数倒数下降。根据Mysteel对全国110家样本钢厂的调研结果，截至10月13日，钢厂焦炭库存454.86万吨，与9月末水平基本持平；平均值库存能用天数13.04天，较9月末下降0.35天。后期钢厂集中于补库可能性较小，但近期对焦炭的市场需求未经常出现显著增加。

操作者策略及风险提醒鉴于上述基本面分析，近期焦炭价格走强是大概率事件。操作者上，建议具体方法创建多单，目标位看至21002200元/吨区间，总仓位为30%。若期价向忽略方向再次发生有利变动，需在16001700元/吨区间内严苛止损。

焦化行业限产才刚启动，河北唐山之后宣告钢铁行业提早启动限产，对上游原材料市场需求不会构成极大冲击，而且也有可能造就其他地区提早转入限产阶段。因此，后期须要紧密注目钢铁行业限产的继续执行力度，警觉焦炭价格再度走弱的有可能。

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